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　　当下✿ღ◈，国产芯片浪潮持续升温✿ღ◈，南京沁恒微电子股份有限公司（下称“沁恒微”）当仁不让✿ღ◈，也欲冲刺科创板✿ღ◈。

　　据其最新披露的招股说明书✿ღ◈，本次公开发行股票数量不超过2108.07万股✿ღ◈，拟募集资金为9.32亿元✿ღ◈，其中✿ღ◈，2.63亿元用于USB芯片研发及产业化项目✿ღ◈，3.02亿元用于网络芯片研发及产业化项目✿ღ◈，3.67亿元用于全栈MCU芯片研发及产业化项目✿ღ◈。

　　经过二十多年发展✿ღ◈，沁恒微已取得一定行业地位✿ღ◈。据QYResearch《2025-2031全球与中国USB桥接芯片市场现状及未来发展趋势》的调研结果✿ღ◈，2024年✿ღ◈，按全球市场主要厂商USB桥接芯片销售收入市场份额排名✿ღ◈，沁恒微排名全球第九✿ღ◈、国内第一✿ღ◈。

　　沁恒微成立于2004年芭比视频下载app最新版ios✿ღ◈，是一家基于自研专业接口IP✿ღ◈、内核IP构建一体化芯片的集成电路设计企业✿ღ◈，主营业务为接口芯片和互连型MCU芯片的研发✿ღ◈、设计与销售✿ღ◈，收入占比超99%✿ღ◈。公司主要产品包括接口芯片和互连型MCU芯片✿ღ◈，主要应用于工业控制与连接芭比视频下载app最新版ios✿ღ◈、物联组网和互联✿ღ◈、计算机及手机周边等领域✿ღ◈。

　　从招股说明书披露的数字看✿ღ◈，近年来✿ღ◈，沁恒微业绩稳健增长✿ღ◈。2022年-2025年上半年✿ღ◈，公司营收分别达到2.38亿元✿ღ◈、3.08亿元和3.97亿元✿ღ◈；归母净利润分别为5910.41万元✿ღ◈、7239.67万元✿ღ◈、1.04亿元✿ღ◈；扣非归母净利润分别为4894.57万元✿ღ◈、6289.09万元✿ღ◈、9724.3万元✿ღ◈。

　　值得注意的是✿ღ◈，在这份增长背后✿ღ◈，2022年-2024年公司主营业务毛利率呈下降趋势✿ღ◈，分别为63.32%✿ღ◈、58.82%必发bf88✿ღ◈、57.51%✿ღ◈。

　　“报告期内✿ღ◈，公司主营业务毛利率存在下降的情形✿ღ◈，主要为受到产品销售结构影响✿ღ◈。”公司在招股说明书中解释称✿ღ◈，2022-2024年度✿ღ◈，公司蓝牙芭比视频下载app最新版iosbifa88官网✿ღ◈、以太网及MCU芯片收入增长率均高于USB芯片✿ღ◈，导致毛利率相对较高的USB芯片收入占比下降✿ღ◈，毛利率降低必发bf88✿ღ◈。

　　直到2025年上半年才回升至60.46%✿ღ◈。2025年上半年✿ღ◈，公司营收✿ღ◈、归母净利润88BIFA✿ღ◈，✿ღ◈。扣非归母净利润分别为2.49亿元✿ღ◈、8179.64万元和7909.77万元✿ღ◈。

　　此外✿ღ◈，公司在2022年-2024年芯片产品的平均单价也呈下降态势✿ღ◈，分别为1.79元/颗✿ღ◈、1.42元/颗✿ღ◈、1.36元/颗必发bf88✿ღ◈。2025年1-6月回升至1.46元/颗✿ღ◈。

　　对此必发·bifa(中国集团)唯一官方网站✿ღ◈，沁恒微表示必发bf88✿ღ◈，接口芯片型号众多✿ღ◈，不同接口✿ღ◈、不同功能的芯片价格存在较大差异✿ღ◈，销售收入结构会对综合平均单价造成影响✿ღ◈。报告期内✿ღ◈，公司自研IP形成的低边际成本优势✿ღ◈，使得公司产品的毛利率较高✿ღ◈，为适应市场变化✿ღ◈，提升产品竞争力✿ღ◈，部分产品单价战略性下调✿ღ◈。

　　从招股说明书看✿ღ◈，2022年-2024年及2025年上半年✿ღ◈，公司前五大客户的销售收入占营业收入比例分别为10.28%✿ღ◈、15.05%✿ღ◈、14.15%和16.67%✿ღ◈。

　　“公司产品下游场景呈现出较为明显的多样性特征✿ღ◈。发行人产品在下游终端的需求零散✿ღ◈，单一设备用量有限✿ღ◈，行业知名终端大客户的产品验证✿ღ◈、导入与规模化起量的周期较长✿ღ◈，发行人经销商仍处于培育期✿ღ◈，导致公司报告期内主要客户的合作规模偏小必发bf88✿ღ◈，销售较为分散✿ღ◈。”沁恒微称✿ღ◈。

　　员工层面✿ღ◈，截至今年6月30日✿ღ◈，公司员工人数282人✿ღ◈，然而从专业结构来看✿ღ◈，研发人员占比过半达56.38%✿ღ◈，生产人员仅4人✿ღ◈，占比1.42%✿ღ◈。

　　据公司招股说明书✿ღ◈，沁恒微整体上采用行业惯用的Fabless轻资产运营模式✿ღ◈，公司负责IP研发✿ღ◈、芯片设计✿ღ◈、配套软件及协议栈开发以及销售与售后支持✿ღ◈。晶圆制造✿ღ◈、芯片封装全部通过委外方式实现✿ღ◈，芯片成品测试采用委外✿ღ◈、发行人自测相结合的方式✿ღ◈。

　　值得一提的是芭比视频下载app最新版ios✿ღ◈，公司实控人王春华存在控制权比例较高的情况✿ღ◈。截至招股书签署日✿ღ◈，他直接持有28.46%股份✿ღ◈，通过江苏沁恒✿ღ◈、异或合伙分别控制56.04%✿ღ◈、10.06%的股份✿ღ◈，合计控制公司94.57%股份✿ღ◈。

　　据公司招股书✿ღ◈，1976年出生的王春华为中专学历✿ღ◈，高级程序员✿ღ◈，正高级工程师✿ღ◈。其工作经验较为丰富✿ღ◈，早年间曾在江苏城乡建设职业学院留校担任教员✿ღ◈，后历任常州市华超计算机技术开发有限公司CTO芭比视频下载app最新版ios✿ღ◈、南京华苏资讯有限责任公司CTO✿ღ◈；2003年1月-2020年7月✿ღ◈，任沁恒电子总经理✿ღ◈；2008年5月-2021年12月✿ღ◈，任江苏沁恒总经理✿ღ◈。2004年5月加入沁恒微✿ღ◈，现任公司董事长兼总经理✿ღ◈。

　　对此✿ღ◈，公司在招股说明书中提示芭比视频下载app最新版ios✿ღ◈，如果王春华利用其实际控制人的身份必发bf88✿ღ◈、地位✿ღ◈，对公司的人事任免✿ღ◈、经营决策等进行不当控制✿ღ◈，可能会使公司的法人治理结构不能有效发挥作用✿ღ◈，从而给公司经营及其他股东的利益带来损害✿ღ◈。

　　整体而言✿ღ◈，沁恒微是中国部分中小芯片企业的缩影✿ღ◈，此次IPO能否成功还要交给时间验证必发bf88必发·bifa✿ღ◈。必发888唯一登录网站✿ღ◈。✿ღ◈，而公司在经营管理✿ღ◈、利润结构等方面的问题✿ღ◈，仍是需要面对的现实✿ღ◈，这将影响公司能否在资本市场上走得更远✿ღ◈。